标题有点标题党，但说的是套利玩家圈子里心照不宣的现实：套利策略本身很少「亏死」，死因五花八门但都指向同一个环节——钱要不回来。复盘几个真实路径：
路径一：先赚后卡。套利 EA 在 A 平台稳定小赚，三个月翻倍，申请出金时被风控——「频繁对冲交易违反用户协议」。翻协议原文，确实有这条模糊条款。账户余额变成漫长的「审核中」。
路径二：规则突然改。跑得好好的，平台一纸通知：杠杆从 1:500 降到 1:50，最小手数从 0.01 提到 0.1，或者干脆限制同 IP 多账户。套利对成本和规则极度敏感，任何一条变动都能让策略从微利变亏损。
路径三：平台本身没了。离岸小平台+高杠杆，本来就是为了低点差套利选的，结果平台跑路。你的套利年化 8%，本金年化 -100%。
防坑三原则：
- 套利账户的钱只放头部监管、成立五年以上的平台，宁可点差差 0.3 点；
- 盈利每周出金，把「被风控」的损失上限压到最低；
- 开跑前读完用户协议里关于 scalping/hedging/arbitrage 的条款，有歧义的平台直接放弃。
套利的利润是按「点」算的，风险是按「本金」算的。这笔账想明白了，你就知道为什么很多职业套利玩家最后都去干了别的。
