每个交易者都该把这张图刻在脑子里，它解释了为什么风控的全部意义就是「别让回撤变深」：
亏损 10% 要赚 11% 回本，还算公平；亏损 50% 要赚 100%，等于白干一年半；亏损 80% 要赚 400%——这个收益率已经超过巴菲特长期年化，也就是说普通账户回撤到 80%，数学上基本宣判死刑。
三个由图推导出的实操纪律：
- 熔断线设在 20%。20% 回本要 25%，还属于「一个好好月」能修复的范围；一旦滑到 30-40%，修复周期以年计，心态会先于账户崩溃；
- 回撤越深，仓位要越轻，不是越重。「亏了要加倍翻本」是把账户往图右侧推——那是唯一一条不归路；
- 收益目标的参照系要换成回撤。同样年化 30%，一个最大回撤 8%、一个 35%，前者是资产，后者是彩票。你愿意把养老钱放哪个？
另外提一个很多人忽略的点：波动率和回撤不是一回事。高波动可以靠分散压下来，深回撤只能靠纪律避免。检查自己账户时，先看回撤深度，再看收益——顺序反了，迟早交学费。
